图表20 金融理论的精髓
在上述公式中,具体要提高FCF应该怎么做?FCF通常定义为“营业利益(1-税率)+减价赔偿费-投资-◢ WC”(◢ WC为营运资本workingcapital的增量),所以增大有正数符号的项目,或者为降低◢ WC没有考虑尽快回收应收账款。相对的,要降低分子的资本成本又该怎么做?正如第5章所述,通过适度利用负债就能降低资本成本。此外,还可以通过IR活动对投资家讲明风险,极力减少“未知所产生的风险”来降低资本成本。
而所谓现金流量,也就是指事业产生的收益。更严密的说法是增加利润,减少投资,并且减少运转资金,以此来增加现金流量。
另一个方法则是降低分母的资本成本。
要降低资本成本,首先如第5章所述,可以采用适度利用负债的方法。负债能让成本更为廉价。虽然很多人会对贷款犹豫不决,但适度的贷款能削减资本成本,更为容易地募集更多资金。